东方金诚：预计财政政策增量规模将不低于4万亿，超出市场预期

今日，财政部在国新办新闻发布会上宣布，将在近期陆续推出ldquo;一揽子rdquo;有针对性的增量政策举措，释放的政策信号备受市场关注。

对此，东方金诚首席宏观分析师王青、研究发展部总监冯琳解读认为，财政部宣布，ldquo;拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，相关政策待履行法定程序后再向社会作详尽说明rdquo;，意味着今年地方政府债务限额将从当前的46.79万亿较大幅度上调；额度上调后，将在四季度发行较大规模的地方政府特殊再融资债券，用于置换地方政府存量隐性债务。

考虑到2023年下半年地方政府特殊再融资债券发行规模为1.39万亿，预计今年四季度新发行的地方政府特殊再融资债券规模将超过去年，估计规模有可能达到2-3万亿左右。在今年地方政府土地出让金收入出现较大幅度下行的背景下，这一措施不仅会有效缓解地方政府化债压力，而且还可以腾出本来用于偿还隐性债务的资金，用于扩投资、促消费，巩固基层ldquo;三保rdquo;。

财政部部长蓝佛安在今日国新办新闻发布会上表示，具体资金数量安排问题，要经过法定程序后，会及时向社会公开。ldquo;法定程序rdquo;主要是指上调地方政府债务限额，要经全国人大常委会批准。东方金诚判断，预计在10月或11月召开的十四届全国人大常委会第十二次会议将履行相关法序。

东方金诚预计，从有效弥补广义财政收入缺口，保证必要的财政支出，提振经济短期增长动能出发，接下来财政政策还可能进一步增加超长期特别国债或普通国债的发行规模，重点用于促消费、扩投资。这能充分利用中央财政的赤字和举债空间，减轻地方政府在稳增长方面的支出压力，也是下一步稳增长的一个重要发力点。东方金诚判断本次一揽子增量政策中的财政政策增量规模将不低于4万亿，超出市场预期。这将直接推动四季度GDP增速升至5.0%以上，进而顺利完成全年ldquo;5.0%左右rdquo;的增长目标，并为明年继续保持5.0%左右的较快经济增长提供重要支撑。